36亿元!近日，德国拜耳以年夜幅超越业内估值的价钱完成了对滇虹药业的全体收购，这也是继收购原东盛团体旗下的伤风药“白加黑”以后，德国拜耳再次年夜手笔收购国内药企，而其高溢价收购中药企业背后颇耐人寻味。

据拜耳发布的数据显示，滇虹药业2013年的发卖额为1.23亿欧元(约合人平易近币9.44亿元)，本次收购拜耳斥资36亿元，收购包罗滇虹药业在昆明、上海和成都的四个出产基地和一个研发中间。此前，业内曾估计滇虹药业2013年近10亿元发卖额的事迹，预期估值应在15亿元摆布。

此次并购滇虹药业主导方为拜耳全球，而非拜耳中国区。拜耳高层称，将来将会把滇虹药业在中药范畴的特长与客岁收购的德国中草药制造商Steigerwald公司连系起来。

虽然拜耳收购滇虹药业后不竭释放出继续加码OTC营业的消息，不外，持久存眷中药财产的北年夜纵横治理征询团体高级医药合股人史立臣提示行业内企业，德国拜耳的此次收购或意味着真正精晓中草药研发的外资药企最先对中药财产动真格儿的了。“一旦德国拜耳在中药的研发和营销上完成全体结构，中药企业将来或将间接面对一个壮大的合作敌手。”史立臣对《中国运营报》记者说。

觊觎在华OTC前三甲

最近几年来，拜耳在华的生意可谓是风生水起。

除拜耳本身实力以外，中德关系的不竭升温也为拜耳在华营业扩大供给了杰出的契机，此番收购滇虹药业是拜耳迄今为止结构中国市场的最年夜一笔收购，但无疑将不会止步在此。

稀有据显示，在外资药企遭受反腐查询拜访的2013年，拜耳在中国市场事迹延续增加，发卖额到达14.56亿欧元(约合116.5亿元人平易近币)，同比增加约10%。

现实上，IPO遇阻的滇虹药业此番卖身拜耳并不是一场不测。客岁3月对外发布拟初次公然刊行股票并上市(IPO)的滇虹药业，曾有本身的野心。上市环保核对环境公示显示，公司拟在深交所上市，拟公然刊行A股不跨越6837.61万股，召募资金6.5亿元投入与主业相干的三个项目。不外在国内本钱市场IPO收紧的布景之下，滇虹药业苦等IPO并不是最好选择，收购价钱显示，德国拜耳的开价要比IPO以后赐与滇虹药业股东的报答更加可不雅。

据拜耳中国保健消费品部资深参谋、滇虹药业团体无限公司董事郭振宇回想，拜耳与滇虹的生意买卖源在一次偶尔的机缘偶合。郭振宇在迈阿密开会时代，刚巧与拜耳医药保健无限公司保健消费品部全球总裁Erica Mann会商中药的问题。彼时，Erica Mann就强烈地表达了但愿可以或许收购滇虹药业的志愿，并暗示情愿鞭策中药尺度化，使中药真正走出中国。

Erica Mann暗示滇虹旗下的康王、皮康王等品牌都是众所周知的品牌，这使得拜耳可以或许快速进入到OTC(非处方药)范畴的皮肤科品类当中，另外滇虹还其他一系列很是出名的中国中药品牌，如丹莪妇康煎膏等等，这笔收购让拜耳同时进驻了OTC范畴四个分歧品类的营业。

郭振宇暗示，中国固然是十多年前才引进OTC治理，但增加速度却呈逾越式增加，最高的时辰到了25%，这几年以来受国度政策影响，根基上保持在8%~10%，现在美国只要2%~3%的增加，中国很快能够超出美国，成为OTC全球第一年夜市场。

据领会，滇虹药业在2014年中国非处方药出产企业分析统计排名中位列第15名。拜耳2008年以12.64亿元从东盛科技购得旗下“白加黑”伤风片、“小白”糖浆、“信力”止咳糖浆等抗伤风、止咳类西药OTC营业和相干资产，这一收购同样成为那时国内最年夜的医药并购案。收购完成后，白加黑成为拜耳在中国OTC范畴的重磅产物，拜耳在华OTC营业排名也从二十多位一举上升到前十。尔后，拜耳药业更是间接注解，其久远方针是成为在华OTC的前三名。

拜耳进军中药市场

据领会，作为中美合伙公司的滇虹药业主销产物布局多年来转变不年夜，首要产物是康王系列，其他的药品市场合作力都较低。业内助士认为，这或申明滇虹药业的合作力鄙人降。今朝，滇虹药业的主导产物康王洗剂2013年发卖额为4.75亿元，三年翻了一番。依照拜耳发布的滇虹药业2013年约为10.29亿元人平易近币的发卖额来计较，康王洗剂的营收占比迫近50%，以此来看，滇虹药业更趋势在一家日化企业。

业内助士认为，别有用心不在酒，与2008年收购盖天力制药以增添非处方药物份额的意图不尽不异，拜耳此次收购滇虹药业或只是其进军中药市场的跳板。

史立臣告知记者，今朝中国的医药政策正在鼎力撑持中药市场的成长，而在专利垄断合作剧烈的药品市场上，中草药的细分市场更像一块未经深耕的童贞地——中国的中草药企业在专利申请上具有短板，立异能力低、申请数目少;而且专利又多以提取物、制剂、组合物占多数，仍有较年夜手艺研发的空间。

“比拟之下，滇虹药业具有的授权专利数目相对较多。作为国度常识产权试点企业，滇虹药业今朝具有授权专利196件，不单申请量一向连结较着增幅，就连专利手艺实行率也远高在市场的平均程度，到达了85%以上，这应当是拜耳真正看中的处所。”史立臣说。

现实上，外资药企对国内里药企业早有结构。2004年5月，美国东方生物手艺以720万美元收购了以出产中药为主的黑龙江松花江药业100%的股权。2005年3月，美国日晖团体对华良药业投资1500万美元，特地开辟吉林长白山 “北药”资本。具有雄厚根本的华良药业在长白山腹地具有2040亩的GAP莳植基地，此次并购为日晖团体向该范畴进军供给了有益平台。2009年7月，中美史克与天津中新药业旗下的达仁堂中药厂展开合作，涉足中成药发卖范畴。

“与上述收购分歧，此前外资药企对中药企业的收购，别离是从资本、畅通的角度去收购，而此次拜耳收购滇虹药业，既取得了滇虹药业在云南的动物资本，也取得了其OTC渠道，更值得留意的是，滇虹药业所取得的中药专利和中药批文是外资药企难以间接取得的。据领会，日本汉方药企屡次想收购中药企业，都未被政策放行，是以日本汉方药企采纳从中国收购动物提取液，再用本身研发的汉方药配方销往全球，中国一些企业间接为日本药企供给资本，而此次拜耳收购滇虹药业可谓一步到位。”史立臣说。

“固然，拜耳进军中药范畴也许能够晋升中药在全球医药市场的承认度，一旦拜耳处理了中药的尺度化问题，并能有用下降中药重金属离子浓度，凭仗拜耳的营销渠道和研发，将来抢占中药市场份额或无妨碍。用中药范畴所取得的现金流和时候空当来填补西药专利到期后新药研发的时候和资金本钱，将来的拜耳或将成长为凭仗中西药两条腿走路的药企，到阿谁时辰，中药企业更难与之对抗。”史立臣说。